إدارة المخاطر في تداول العملات المشفرة

تُعد إدارة المخاطر في تداول العملات المشفرة أمرًا بالغ الأهمية في سوق معروف بتقلباته وتحولاته السريعة.

تراجعت القيمة السوقية الإجمالية بأكثر من 300 مليار دولار في أوائل أغسطس 2024، حيث تم تصفية مراكز تداول بقيمة تزيد عن مليار دولار في يوم واحد. وارتبط هذا الانخفاض برفع بنك اليابان أسعار الفائدة، مما أدى إلى فك صفقات تجارة العائد، وزيادة المخاوف بشأن تشديد السياسة النقدية، إلى جانب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وإلى جانب تقلبات السوق، تؤدي المخاطر الأمنية أيضًا دورًا مهمًا في قطاع العملات المشفرة.

سُرقت أصول مشفرة بقيمة 2.2 مليار دولار في عمليات اختراق استهدفت قطاع العملات المشفرة خلال عام 2024، (وفقًا لـ Chainalysis)، لتكون السنة الخامسة على التوالي التي تتجاوز فيها الخسائر مليار دولار. وتُظهر هذه الأحداث أن اتباع نهج متين لإدارة المخاطر أمر أساسي في عالم العملات المشفرة.

في هذه المدونة، نستعرض أبرز المخاطر المرتبطة بتداول العملات المشفرة، ونناقش استراتيجيات عملية لإدارة المخاطر يمكن للمتداولين استخدامها للتعامل مع حالات عدم اليقين وتعزيز قدرتهم على التداول بثقة أكبر في سوق يصعب التنبؤ بتحركاته.

• • يمكن أن تشهد أسواق العملات المشفرة تقلبات حادة حتى خلال يوم واحد، مما يجعل التقلب أمرًا لا مفر منه، ويجعل اتباع نهج منضبط لإدارة المخاطر أمرًا ضروريًا.
  • قد يساعد تنويع الاستثمارات عبر الأصول والقطاعات، مثل Bitcoin وEthereum والعملات المستقرة والأصول المالية التقليدية (TradFi)، على الحد من التعرض للانخفاضات المفاجئة. ورغم أن التنويع لا يلغي الخسائر بالكامل، وقد ترتفع درجة الارتباط بين الأصول خلال فترات اضطراب السوق.
  • تُعد ممارسات الأمن القوية مهمة في مواجهة حالات مثل اختراقات العملات المشفرة، مما يبرز أهمية النظر في استخدام المنصات الخاضعة للتنظيم، والتخزين البارد، والمصادقة‑الثنائية.
  • يؤدي الإفراط في استخدام الرافعة المالية إلى تضخيم الخسائر، إذ يمكن لتحركات الأسعار الحادة أن تؤدي إلى تصفية المراكز بسرعة.
  • غالبًا ما يؤدي التداول العاطفي المدفوع بالخوف أو الطمع إلى قرارات سيئة، في حين أن الالتزام باستراتيجية واضحة قد يساعد على تحسين السيطرة على المخاطر.

إدارة مخاطر تداول العملات المشفرة هي نهج منظم يمكن للمتداولين اتباعه لتقييم الخسائر المحتملة وإدارتها في أسواق سريعة‑الحركة ومتعددة الأطراف ولا تزال في طور التطور. وبدلًا من التركيز فقط على العوائد المحتملة، تعطي إدارة المخاطر الأولوية لتوقع مصادر الخسائر المحتملة ووضع إجراءات وقائية للحد منها.

ويشمل ذلك إدارة التعرض لتحركات الأسعار الحادة، وضمان إمكانية الدخول إلى المراكز والخروج منها بكفاءة، والقدرة على التكيف مع التطورات التنظيمية، والحد من التعرض لحالات الإخفاق التشغيلي والأمني.

ينطوي تداول العملات المشفرة على مجموعة من المخاطر التي تطورت بشكل ملحوظ خلال السنوات الأخيرة. وفيما يلي بعض أبرز التحديات التي يواجهها المتداولون عادةً في سوق العملات المشفرة.

1. مخاطر تقلبات السوق

   يمكن أن تتحرك أسعار العملات المشفرة بسرعة كبيرة استجابةً للأخبار الاقتصادية والأحداث السياسية والقرارات التنظيمية والعقوبات والتوترات الاقتصادية العالمية. وتزداد المخاطر عندما يقترض المتداولون أموالًا لزيادة حجم تعرضهم للسوق، إذ يمكن أن تتفاقم الخسائر بوتيرة أسرع إذا تحركت الأسعار في الاتجاه المعاكس.

   وفي مثل هذه الحالات، قد تقوم منصات التداول أحيانًا بإغلاق المراكز تلقائيًا للحد من المزيد من الخسائر، وهو ما قد يؤدي إلى انخفاضات حادة في الأسعار إذا أُغلقت أعداد كبيرة من الصفقات في الوقت نفسه. وتتضمن إدارة هذه المخاطر الحفاظ على مستويات يمكن التحكم فيها من التعرض للسوق، والحد من حجم الأموال المعرضة للمخاطر في أي صفقة منفردة، بحيث يمكن أن تساعد التحركات المفاجئة في السوق على الحد من الخسائر الكبيرة المحتملة.

2. مخاطر السيولة

   تنطوي إدارة مخاطر السيولة في تداول العملات المشفرة، من بين أمور أخرى، على التخطيط لاستراتيجيات الخروج مسبقًا. ويصبح ذلك مهمًا بشكل خاص خلال ظروف السوق المتقلبة أو العصيبة، عندما يمكن أن تجف السيولة بسرعة.

   وعادةً ما يسهل تداول عملات مشفرة مثل Bitcoin وEthereum بسبب وجود عدد كبير من المشترين والبائعين. لكن العملات المشفرة الأصغر حجمًا غالبًا ما تشهد نشاطًا محدودًا. وفي هذه الحالات، يمكن حتى لصفقة صغيرة أن تدفع الأسعار صعودًا أو هبوطًا بشكل حاد، ما يعني أن تنفيذ الصفقات قد يتم بأسعار أسوأ من المتوقع.

3. المخاطر التنظيمية

   تتأثر أسواق العملات المشفرة بدرجة كبيرة بالتنظيم، ويمكن لإعلانات الجهات التنظيمية أن تؤثر بسرعة في الأسعار والسيولة وإمكانية الوصول إلى منصات التداول. ونظرًا إلى اختلاف القواعد بين البلدان واستمرار تطورها، قد يواجه المتداولون فجأة قيودًا على مكان أو طريقة تداول بعض الأصول.

   ومن الأمثلة الواضحة على ذلك تطبيق لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، والتي بدأ تطبيقها اعتبارًا من يونيو 2024 فيما يتعلق (بالعملات المستقرة). ومع دخول هذه القواعد حيز التنفيذ، أصبح يتعين على منصات التداول استيفاء معايير أكثر صرامة للترخيص والامتثال، كما واجهت بعض العملات المستقرة التي لم تستوفِ المتطلبات قيودًا أو شطبًا من منصات التداول في الاتحاد الأوروبي. وقد أثر ذلك في كل من السيولة وإمكانية الوصول إلى بعض الأصول في المنطقة. ولذلك، تتطلب إدارة المخاطر التنظيمية البقاء على اطلاع بالتطورات التنظيمية، وفهم الولايات القضائية التي يمكن الوصول فيها إلى الأصول والمنصات والتي تخضع فيها للتنظيم، والتعامل بحذر مع الأصول أو المنصات التي قد تتأثر بالتغييرات القانونية أو التنظيمية.

4. مخاطر الأمن السيبراني

   في عام 2024، ارتبطت حوادث مثل اختراق DMM Bitcoin بالتلاعب بالمفاتيح الخاصة والوصول إلى المحافظ، مما أدى إلى‑خسائر كبيرة في الأصول وتجميد مؤقت لعمليات السحب والتداول. وواجه المستخدمون الذين كانت أموالهم محفوظة على المنصات المتضررة حالة من عدم اليقين وتأخر الوصول إلى أصولهم أو خسائر دائمة، إذ غالبًا ما يتعذر استرداد العملات المشفرة المسروقة.

   ولذلك، تتطلب إدارة مخاطر الأمن السيبراني ما هو أكثر من مجرد مراقبة الأسواق؛ فهي تشمل استخدام حلول حفظ آمنة، وتقييم المنصات ذات السمعة الموثوقة، وتطبيق ضوابط قوية للوصول، والحد من حجم رأس المال المحتفظ به على منصات التداول.

بعد استعراض كيفية إدارة الأنواع المختلفة من مخاطر العملات المشفرة، من المهم تقييم إجراءات الحماية العملية التي يمكن أن تساعد على الحد من المخاطر في بيئة التداول بصورة أوسع.

• التنويع

  يعني التنويع توزيع الاستثمارات ليس فقط بين العملات المشفرة المختلفة، ولكن أيضًا بين العملات المشفرة والأصول المالية التقليدية. ونظرًا إلى أن الأصول المشفرة قد تستجيب بشكل مختلف لأحداث السوق خلال فترات معينة، فإن الاحتفاظ بمزيج من الاستثمارات قد يساعد على الحد من تأثير الانخفاض الحاد في أي مركز منفرد. ومع ذلك، تميل الارتباطات بين العملات المشفرة إلى الارتفاع خلال فترات اضطراب السوق، ولذلك قد يوفر التنويع بين العملات المشفرة والأصول التقليدية حدًا أوسع من خفض المخاطر، تبعًا لظروف السوق.

• أوامر إيقاف‑الخسارة

  قد يساعد أمر وقف الخسارة على الحد من الخسائر المحتملة من خلال إغلاق المركز تلقائيًا عند وصوله إلى مستوى سعري محدد مسبقًا. وقد يقلل ذلك من الاعتماد على اتخاذ قرارات عاطفية أو متسرعة أثناء الانخفاضات المفاجئة في السوق، وهي أمور شائعة في أسواق العملات المشفرة.

  ومن خلال تحديد الحد الأقصى للخسارة التي يكون المتداول مستعدًا لتحملها قبل الدخول في الصفقة، يمكن لأوامر وقف الخسارة أن تساعد على تحديد حدود الخسائر المحتملة، لا سيما خلال فترات التقلب الشديد.

• تحديد حجم المركز

  في إطار تحديد حجم المركز، يقرر المتداول مقدار رأس المال الذي سيخصصه لكل صفقة مقارنةً بإجمالي محفظته. وبدلًا من تخصيص جزء كبير من الأموال لفكرة استثمارية واحدة، يحد المتداولون المنضبطون من حجم التعرض للمخاطر بحيث لا تتسبب أي صفقة منفردة في إلحاق ضرر غير متناسب بالمحفظة. وقد يساعد هذا النهج على تقليل احتمال أن يكون لتحرك واحد غير مواتٍ في السوق تأثير غير متناسب على المحفظة ككل.

• إعادة موازنة المحفظة

  يمكن أن تؤدي التحركات السعرية الحادة إلى استحواذ بعض الأصول على حصة كبيرة من المحفظة، مما يزيد من المخاطر الخفية. وتعيد إعادة موازنة المحفظة توزيع الأصول إلى المستويات المحددة في الاستراتيجية الأصلية، من خلال تقليص المراكز التي أصبحت أكبر من المستهدف وزيادة المراكز الأقل من المستهدف، مما قد يساعد على الحفاظ على التوازن وتجنب مخاطر التركّز غير المقصودة.

في حين تركز الاستراتيجيات السابقة على إدارة المخاطر باستخدام أدوات وتقنيات مرتبطة بالتداول‑تتناول الإجراءات التالية المخاطر الأمنية والسلوكية والتشغيلية الأوسع‑التي‑تتجاوز أنشطة التداول اليومية.

ينطوي تداول العملات المشفرة على مخاطر متعددة تشمل تقلبات السوق، والتهديدات الأمنية، وحالة عدم اليقين التنظيمي، والتطورات الجيوسياسية. وتجمع إدارة المخاطر الفعالة بين هذه العناصر من خلال استراتيجيات منضبطة، وممارسات أمنية قوية، وتنويع مدروس عبر الأصول والمنصات والولايات القضائية.

ومن خلال البقاء على اطلاع بالتطورات، وإدارة حجم التعرض للمخاطر بعناية، وتجنب اتخاذ القرارات بناءً على‑العواطف، يصبح المتداولون في وضع أفضل للتعامل مع حالات عدم اليقين في مشهد عالمي متزايد التعقيد للعملات المشفرة.

س1. ما المقصود بإدارة المخاطر في تداول العملات المشفرة؟
تشير إدارة المخاطر في تداول العملات المشفرة إلى الاستراتيجيات والممارسات التي تساعد المتداولين على إدارة الخسائر الناجمة عن التقلبات ومشكلات السيولة والتغييرات التنظيمية والتهديدات المتعلقة بالأمن السيبراني.

س2. كيف يمكن للمتداولين إدارة المخاطر بفعالية في تداول العملات المشفرة؟
يمكن للمتداولين النظر في إدارة المخاطر من خلال تنويع المحفظة، واستخدام أوامر‑وقف الخسارة، وتحديد أحجام المراكز بعناية، وإعادة موازنة المحفظة بانتظام، وتجنب اتخاذ قرارات تداول عاطفية.

س3. هل استخدام مزودي خدمات العملات المشفرة غير الخاضعين للتنظيم ينطوي على مخاطر؟
يُعد استخدام مزودي خدمات العملات المشفرة غير الخاضعين للتنظيم، وهو أمر لا يزال شائعًا في جزء كبير من القطاع، أمرًا محفوفًا بالمخاطر؛ إذ غالبًا ما يفتقر هؤلاء المزودون إلى الرقابة التنظيمية وضوابط الأمان القوية وحماية المستهلكين. وقد يزيد ذلك من مخاطر الاحتيال والاختراق وسوء إدارة الأموال والإغلاق المفاجئ.

س4. ما هي أمثلة إدارة المخاطر في تداول العملات المشفرة؟
تشمل بعض أمثلة إدارة المخاطر في تداول العملات المشفرة تنويع الاستثمارات، وتخزين الأصول في محافظ الأجهزة، وتفعيل المصادقة‑الثنائية، ووضع حدود واضحة للأرباح/الخسائر.

س5. ما الأخطاء الشائعة التي يجب تجنبها في تداول العملات المشفرة؟
تشمل بعض الأخطاء الشائعة التي ينبغي تجنبها الإفراط في استخدام الرافعة المالية، وتجاهل التحديثات التنظيمية، واتخاذ قرارات التداول بناءً على مشاعر مثل الخوف.

س6. هل يستخدم المستثمرون المؤسسيون أطرًا لإدارة مخاطر العملات المشفرة؟
نعم. بحلول عام 2025، أفاد 78% من المستثمرين المؤسسيين على مستوى العالم بامتلاك أطر رسمية لإدارة مخاطر العملات المشفرة، مما يعكس تزايد اعتماد ممارسات إدارة المخاطر المنظمة.

Disclaimer
This document has been prepared by AMINA Bank AG (“AMINA”) in Switzerland. AMINA is a Swiss licensed bank and securities dealer with its head office and legal domicile in Switzerland. It is authorized and regulated by the Swiss Financial Market Supervisory Authority (“FINMA”).

This document is published solely for educational purposes; it is not an advertisement nor a solicitation or an offer to buy or sell any financial investment or to participate in any particular investment strategy. This document is for publication only on AMINA website, blog, and AMINA social media accounts as permitted by applicable law. It is not directed to, or intended for distribution to or use by, any person or entity who is a citizen or resident of or located in any locality, state, country or other jurisdiction where such distribution, publication, availability or use would be contrary to law or regulation or would subject AMINA to any registration or licensing requirement within such jurisdiction.

Research will initiate, update and cease coverage solely at the discretion of AMINA. This document is based on various sources, incl. AMINA ones. In preparing this document, AMINA may have made limited use of artificial intelligence-enabled tools to assist with research, summarisation, and drafting, with all content subject to human review and validation.

No representation or warranty, either express or implied, is provided in relation to the accuracy, completeness or reliability of the information contained in this document, except with respect to information concerning AMINA. The information is not intended to be a complete statement or summary of the subjects alluded to in the document, whereas general information, financial investments, markets or developments. AMINA does not undertake to update or keep current information. Any statements contained in this document attributed to a third party represent AMINA’s interpretation of the data, information and/or opinions provided by that third party either publicly or through a subscription service, and such use and interpretation have not been reviewed by the third party.

Any formulas, equations, or prices stated in this document are for informational or explanatory purposes only and do not represent valuations for individual investments. There is no representation that any transaction can or could have been affected at those formulas, equations, or prices, and any formula(s), equation(s), or price(s) do not necessarily reflect AMINA’s internal books and records or theoretical model-based valuations and may be based on certain assumptions. Different assumptions by AMINA or any other source may yield substantially different results.

Nothing in this document constitutes a representation that any investment strategy or investment is suitable or appropriate to an investor’s individual circumstances or otherwise constitutes a personal recommendation. Investments involve risks, and investors should exercise prudence and their own judgment in making their investment decisions. Financial investments described in the document may not be eligible for sale in all jurisdictions or to certain categories of investors. Certain services and products are subject to legal restrictions and cannot be offered on an unrestricted basis to certain investors. Recipients are therefore asked to consult the restrictions relating to investments, products or services for further information. Furthermore, recipients may consult their legal/tax advisors should they require any clarifications.

At any time, investment decisions (including, among others, deposit, buy, sell or hold investments) made by AMINA and its employees may differ from or be contrary to the opinions expressed in AMINA research publications.

This document may not be reproduced, or copies circulated without prior authority of AMINA. Unless otherwise agreed in writing, AMINA expressly prohibits the distribution and transfer of this document to third parties for any reason. AMINA accepts no liability whatsoever for any claims or lawsuits from any third parties arising from the use or distribution of this document.

©2026 AMINA, Kolinplatz 15, 6300 Zug