ما هو التحصيص في العملات المشفرة وكيف يعمل؟

هناك العديد من الطرق للاستفادة من العملات المشفّرة وتحقيق قيمة منها، بدلًا من مجرد الاحتفاظ بها في محفظة، ويُعدّ التحصيص أحد أكثر هذه الطرق شيوعًا. في جوهره، ينطوي تحصيص العملات المشفّرة على حجز أصولك ضمن شبكة البلوك تشين للمساعدة في التحقق من المعاملات والحفاظ على أمن الشبكة، وذلك مقابل الحصول على مكافآت.

لكن التحصيص لا يقتصر على تحقيق المكافآت فحسب. فهو ينطوي أيضًا على اعتبارات مهمة تتعلق بالسيولة، والحفظ، والمخاطر التشغيلية والأمنية، فضلًا عن مستوى المشاركة المطلوبة في الشبكة.

دعونا نتعرف على كيفية عمل التحصيص في إطار إثبات الحصة (Proof of Stake – PoS)، والطرق المختلفة للمشاركة فيه، والمخاطر والمزايا المرتبطة به.

ما هو تحصيص العملات المشفّرة؟ 

تحصيص العملات المشفّرة هو عملية حجز عملاتك المشفّرة لدعم أمن شبكة البلوك تشين وعملياتها. ويحصل المشاركون — المعروفون باسم المُحصِّصين (Stakers) — على مكافآت، تُدفع عادةً بالرمز الأصلي للشبكة، مقابل إسهامهم بأصولهم.

ويرتبط التحصيص بشكل أساسي بآلية إثبات الحصة (PoS)، التي تحدد كيفية التحقق من المعاملات وإضافة الكتل إلى البلوك تشين.

قُدّم إثبات الحصة (PoS) كبديل لإثبات العمل (Proof of Work – PoW)، وهي الآلية المستخدمة في شبكات البلوك تشين المبكرة مثل Bitcoin. ففي حين يتطلب إثبات العمل من المُعدّنين استخدام قدر كبير من القدرة الحاسوبية لحل مسائل معقدة، يختار المُدقِّقين إثبات الحصة من خلال آليات تراعي الأصول المُحصَّصة، والمشاركة في الشبكة، وسجل الأداء، مما يحسّن الكفاءة مع الحفاظ على أمن الشبكة.

وتتضمن عملية التحصيص عادةً المكونات التالية:

1. حجز الأصول
يخصص المُحصِّصون جزءًا من عملاتهم المشفّرة للشبكة، وغالبًا ما يخضع ذلك لفترات حجز أو ربط لا يمكن خلالها سحب الأصول بحرية. وبالنسبة للمؤسسات، تترتب على فترات الحجز هذه آثار على السيولة في الميزانية العمومية، وإدارة المخاطر، وهيكل الحفظ.

2. المدققون
المُدقِّقون هم عُقد متخصصة تتحقق من المعاملات وتنشئ كتلًا جديدة. ويتم اختيارهم وفقًا لمعايير تختلف بحسب البروتوكول، بما في ذلك حجم الحصة، مع وجود متطلبات فنية ومتطلبات للتحصيص تختلف من شبكة إلى أخرى.

3. إنشاء الكتلة والتحقق منها
يؤكد المُدقِّقون الذين يتم اختيارهم صحة المعاملات، وينشئون كتلًا جديدة، ويبثونها إلى الشبكة ليتم التحقق منها بواسطة العُقد الأخرى.

4. توزيع المكافآت
يحصل المُدقِّقون على مكافآت من خلال رسوم المعاملات أو الرموز المُصدرة حديثًا، وقد تتم مشاركة هذه المكافآت مع المفوِّضين أو المشاركين في مجمعات التحصيص.

5. العقوبات (الخفض الحاد)
قد يتعرض المُدقِّقون الذين يتصرفون بشكل ضار أو يفشلون في الحفاظ على جاهزية التشغيل إلى فقدان جزء من أصولهم المُحصَّصة نتيجة عقوبات الاقتطاع، علمًا بأن شدة هذه العقوبات وشروط تطبيقها تختلف اختلافًا كبيرًا من شبكة إلى أخرى. وتعزز هذه الآلية المشاركة النزيهة وأمن الشبكة.

ويتيح نموذج الحوافز الاقتصادية هذا لشبكات إثبات الحصة معالجة المعاملات بكفاءة أكبر، مع مواءمة سلوك المُدقِّقين مع صحة الشبكة على المدى الطويل.

هناك عدة طرق للمشاركة في تحصيص العملات المشفّرة، ولكل منها مستويات مختلفة من التحكم والتعقيد والمخاطر.

أ. التحصيص المباشر (الفردي)
ينطوي هذا النوع من التحصيص على تشغيل مُدقِّق بشكل مستقل، ويوفر أقصى قدر من التحكم، مع إمكانية الحصول على مكافآت أعلى. إلا أنه يتطلب رأس مال كبير، وخبرة تقنية، وصيانة مستمرة للأنظمة.

ب. مجمعات التحصيص
كما يوحي الاسم، يقوم العديد من المشاركين بدمج الأصول في (مجمع) تحصيص لتلبية متطلبات التحصيص، مما يخفض حواجز الدخول ويتيح توزيع المكافآت بشكل تناسبي.

ج. التحصيص بالتفويض
يفوِّض حاملو الرموز أصولهم إلى مُدقِّق، ويحصلون على مكافآت دون الحاجة إلى إدارة البنية التحتية التقنية بأنفسهم.

د. التفويض دون اتصال بالإنترنت
تتيح بعض الشبكات التفويض مع الاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة في محافظ أجهزة غير متصلة بالإنترنت، مما يجمع بين الأمان طويل الأجل والمشاركة في الشبكة. إلا أن هذه الإمكانية تعتمد على الشبكة، وقد لا تكون متاحة على جميع سلاسل إثبات الحصة PoS.

يوفر التحصيص العديد من المزايا، إلى جانب الحصول على المكافآت والمساهمة في دعم شبكات البلوك تشين.

1. كفاءة استهلاك الطاقة: يستهلك التحصيص القائم على إثبات الحصة (PoS) طاقة أقل بكثير من تعدين إثبات العمل(PoW)، بما يتوافق مع أهداف الاستدامة.
2. إمكانية ارتفاع قيمة رأس المال: إضافةً إلى مكافآت التحصيص، قد يستفيد المشاركون من ارتفاع قيمة الأصل المُحصَّص بمرور الوقت.
3. المشاركة في الحوكمة: تمنح العديد من شبكات إثبات الحصة (PoS) المُحصِّصين حقوق التصويت على ترقيات البروتوكول وقرارات السياسات.

هناك أيضًا العديد من المخاطر التي يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار قبل إجراء التحصيص. بعضها على النحو التالي:

1. فترات الحجز وانخفاض السيولة: تفرض العديد من الشبكات فترات فك الارتباط، تتراوح (عادةً بين 7 و28 يومًا)، لا يمكن خلالها الوصول إلى الأصول أو بيعها، مما يخلق مخاطر تتعلق بالسيولة أثناء تقلبات السوق.
2. الاقتطاع وخسارة رأس المال: قد يؤدي سوء سلوك المُدقِّق أو الأعطال الفنية إلى خسارة دائمة للأصول المُحصَّصة. وتختلف شدة عقوبات الاقتطاع من شبكة إلى أخرى، بدءًا من الغرامات البسيطة وصولًا إلى فقدان الحصة بالكامل.
3. تقلبات السوق والتوكن: تُحتسب مكافآت التحصيص بالرمز الأصلي للشبكة. وإذا انخفضت قيمة الرمز بشكل كبير، فقد لا تعوض مكافآت التحصيص الخسارة الناتجة عن انخفاض سعر التوكن.
4. مخاطر الطرف المقابل والمُدقِّق: عند التفويض أو استخدام خدمات التحصيص، يعتمد المشاركون على مُدقِّقين من طرف ثالث. وقد يؤدي ضعف الأداء أو التوقف عن العمل أو السلوك الضار من جانب المُدقِّقين إلى خفض المكافآت أو تفعيل عقوبات الاقتطاع أو التسبب في خسارة العملات المشفّرة.
5. عدم اليقين التنظيمي والضريبي: تختلف المعاملة الضريبية لمكافآت التحصيص حسب الولاية القضائية، ولا تزال في طور التطور. فقد تصنّف بعض الولايات القضائية مكافآت التحصيص على أنها دخل (يخضع للضريبة عند استلامه)، في حين تطبق ولايات أخرى معاملة ضريبة أرباح رأس المال عند بيع الأصول فقط.

خلاصة القول 

يدعم تحصيص العملات المشفّرة المشاركة في الشبكة من خلال تخصيص رأس المال بدلًا من الاعتماد على العمل الحاسوبي، مما يجعله من السمات الأساسية لشبكات البلوك تشين القائمة على إثبات الحصة. وبالنسبة للمؤسسات، لا يُعد التحصيص مجرد آلية للحصول على المكافآت، بل هو قرار تشغيلي يؤثر في السيولة، وحفظ الأصول، والمشاركة في الحوكمة، والتعرض للمخاطر.

ويتطلب تقييم التحصيص كخيار استثماري فهم كيفية حجز الأصول، وكيفية اختيار المُدقِّقين، وكيفية توزيع المكافآت والعقوبات، والمخاطر المرتبطة بذلك، وكيف تدعم ترتيبات حفظ الأصول هذه الأنشطة.

ومع وجود الهيكل والضوابط المناسبة، يمكن تقييم التحصيص باعتباره جزءًا من استراتيجية أوسع للأصول الرقمية تراعي المخاطر، وليس مجرد نشاط يهدف إلى تحقيق العوائد.

الأسئلة الشائعة

1. 1. ما هو التحصيص؟
      التحصيص هو عملية حجز العملات المشفّرة للمساعدة في تأمين شبكة بلوك تشين وتشغيلها. وفي المقابل، يحصل المشاركون على مكافآت تُدفع عادةً في صورة عملات مشفّرة إضافية.
   2. هل تحصيص العملات المشفّرة آمن؟
      يُعد التحصيص آمنًا عمومًا على الشبكات الراسخة، لكنه ينطوي على مخاطر مثل تقلبات السوق، وفترات الحجز، والعقوبات المحتملة في حال إخفاق المُدقِّقين في أداء مهامهم.
   3. كيف يعمل تحصيص العملات المشفّرة؟
      يحجز المشاركون الأصول للتحقق من المعاملات مباشرةً، أو يفوّضونها إلى مُدقِّقين. ويحصلون على مكافآت مقابل المشاركة السليمة، بينما قد يؤدي سوء السلوك أو التوقف عن العمل إلى فرض عقوبات.
   4. هل التحصيص وتفويض العملات المشفّرة هما الشيء نفسه؟
      لا. التحصيص هو عملية تخصيص العملات المشفّرة لدعم شبكة قائمة على إثبات الحصة والحصول على مكافآت. أما التفويض فهو إحدى طرق التحصيص، حيث يخصص حاملو الرموز حصتهم لمُدقِّق دون الحاجة إلى تشغيل البنية التحتية بأنفسهم.
   5. ما الفرق بين إثبات الحصة (PoS) وإثبات العمل (PoW) ؟
      يعتمد إثبات العمل (PoW) على التعدين كثيف استهلاك الطاقة للتحقق من المعاملات، بينما يختار إثبات الحصة (PoS) المُدقِّقين بناءً على كمية العملات المشفّرة التي يخصصونها للتحصيص، مما يجعله أكثر كفاءة وقابلية للتوسع.
   6. كيف تخضع مكافآت التحصيص للضريبة؟
      تختلف المعاملة الضريبية لمكافآت التحصيص حسب الدولة والولاية القضائية. وفي العديد من الدول، تُفرض الضريبة على المكافآت باعتبارها دخلًا عاديًا عند استلامها. قد تُفرض ضريبة إضافية على أرباح رأس المال في حال بيع العملة المشفرة الممنوحة لاحقًا وتحقيق ربح منها. يُنصح باستشارة محامٍ/ أو متخصص في الضرائب للحصول على إرشادات تتناسب مع الولاية القضائية المعنية.
   7. لماذا أصبح التحصيص أكثر سهولة في الوصول إليه؟
      لا يتطلب التحصيص بالتفويض أجهزة متخصصة، ويمكن الوصول إليه من خلال التفويض أو مجمعات التحصيص أو مزودي الخدمات، مما يقلل من التعقيد التشغيلي. ومع ذلك، يتطلب تشغيل عُقدة مُدقِّق مباشرةً بنية تحتية تقنية وتوافرًا مستمرًا للتشغيل.
   8. لماذا يُعد تحصيص العملات المشفّرة مهمًا؟
      يُعد التحصيص مهمًا لأنه يساعد على تأمين شبكات البلوك تشين، والحفاظ على اللامركزية، والتحقق من المعاملات بكفاءة. كما أنه يقلل من استهلاك الطاقة مقارنةً بالتعدين، ويحفز المشاركة النزيهة من خلال المكافآت الاقتصادية. وبالنسبة للمستثمرين، يوفر التحصيص وسيلة للمشاركة في تشغيل شبكات البلوك تشين مع الحصول على مكافآت محددة وفقًا لبروتوكول الشبكة.

Disclaimer

This document has been prepared by AMINA Bank AG (“AMINA”) in Switzerland. AMINA is a Swiss licensed bank and securities dealer with its head office and legal domicile in Switzerland. It is authorized and regulated by the Swiss Financial Market Supervisory Authority (“FINMA”).

This document is published solely for educational purposes; it is not an advertisement nor a solicitation or an offer to buy or sell any financial investment or to participate in any particular investment strategy. This document is for publication only on AMINA website, blog, and AMINA social media accounts as permitted by applicable law. It is not directed to, or intended for distribution to or use by, any person or entity who is a citizen or resident of or located in any locality, state, country or other jurisdiction where such distribution, publication, availability or use would be contrary to law or regulation or would subject AMINA to any registration or licensing requirement within such jurisdiction.

Research will initiate, update and cease coverage solely at the discretion of AMINA. This document is based on various sources, incl. AMINA ones. In preparing this document, AMINA may have made limited use of artificial intelligence-enabled tools to assist with research, summarisation, and drafting, with all content subject to human review and validation.

No representation or warranty, either express or implied, is provided in relation to the accuracy, completeness or reliability of the information contained in this document, except with respect to information concerning AMINA. The information is not intended to be a complete statement or summary of the subjects alluded to in the document, whereas general information, financial investments, markets or developments. AMINA does not undertake to update or keep current information. Any statements contained in this document attributed to a third party represent AMINA’s interpretation of the data, information and/or opinions provided by that third party either publicly or through a subscription service, and such use and interpretation have not been reviewed by the third party.

Any formulas, equations, or prices stated in this document are for informational or explanatory purposes only and do not represent valuations for individual investments. There is no representation that any transaction can or could have been affected at those formulas, equations, or prices, and any formula(s), equation(s), or price(s) do not necessarily reflect AMINA’s internal books and records or theoretical model-based valuations and may be based on certain assumptions. Different assumptions by AMINA or any other source may yield substantially different results.

Nothing in this document constitutes a representation that any investment strategy or investment is suitable or appropriate to an investor’s individual circumstances or otherwise constitutes a personal recommendation. Investments involve risks, and investors should exercise prudence and their own judgment in making their investment decisions. Financial investments described in the document may not be eligible for sale in all jurisdictions or to certain categories of investors. Certain services and products are subject to legal restrictions and cannot be offered on an unrestricted basis to certain investors. Recipients are therefore asked to consult the restrictions relating to investments, products or services for further information. Furthermore, recipients may consult their legal/tax advisors should they require any clarifications.

At any time, investment decisions (including, among others, deposit, buy, sell or hold investments) made by AMINA and its employees may differ from or be contrary to the opinions expressed in AMINA research publications.

This document may not be reproduced, or copies circulated without prior authority of AMINA. Unless otherwise agreed in writing, AMINA expressly prohibits the distribution and transfer of this document to third parties for any reason. AMINA accepts no liability whatsoever for any claims or lawsuits from any third parties arising from the use or distribution of this document.

©2026 AMINA, Kolinplatz 15, 6300 Zug